黨的十八大報告提出，要“更大程度更廣范圍發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用”。資本是生產(chǎn)要素的龍頭，所謂市場配置資源，主要指對資本的配置。當(dāng)前，我國資本存量規(guī)模已經(jīng)很大，但由于金融體制改革滯后，資本流動性差，急需資金的企業(yè)和投資項目得不到支持；而大量社會資金呆滯，急于尋找投資出路。加快金融體制改革已成為當(dāng)前深化經(jīng)濟(jì)體制改革的突破口。而積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融體制改革，必須制定一個全面周密的實施方案，有明晰的路線圖。
（一）
在去年年初召開的全國金融工作會議上，提出了多項改革任務(wù)，其中把放寬準(zhǔn)入擺在重要位置。這是針對當(dāng)前金融體制存在的問題提出來的。在現(xiàn)行銀行結(jié)構(gòu)中，全國性大銀行較多，區(qū)域性中小銀行偏少，特別是為小型微型企業(yè)和農(nóng)戶服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)短缺，這是由歷史造成的。其結(jié)果是，由于競爭主體的結(jié)構(gòu)性缺陷導(dǎo)致競爭不充分，成為民營企業(yè)融資成本高、小微企業(yè)和農(nóng)戶貸款難的問題長期得不到解決的一個重要原因。在金融市場十分發(fā)達(dá)的美國，至今仍有7000多家銀行，大部分是區(qū)域性的中小銀行。我國僅有銀行2000多家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和小微經(jīng)濟(jì)主體對融資的需求。盡管近些年在各方面的強(qiáng)烈呼吁下，商業(yè)銀行增加了對小微企業(yè)貸款的比例，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，依靠現(xiàn)有的大銀行來滿足小微經(jīng)濟(jì)主體對貸款的需求是不夠的。
《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》明確指出，允許民間資本興辦金融機(jī)構(gòu)，鼓勵民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機(jī)構(gòu)。這是有力的舉措。民間資金進(jìn)入金融領(lǐng)域，可形成充分競爭局面，從而消除壟斷利潤，降低企業(yè)融資成本，真正發(fā)揮市場對金融資源配置的基礎(chǔ)性作用。
（二）
把建立地方性金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為深化金融體制改革的一項重要任務(wù)，是充分考慮到了放寬準(zhǔn)入之后對監(jiān)管工作提出的新要求。允許民間資金進(jìn)入金融領(lǐng)域，主要是興辦為本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。建立地方性監(jiān)管機(jī)構(gòu)，在業(yè)務(wù)上接受國家有關(guān)部門的指導(dǎo)，對地方性的小型金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任，出了問題，由地方政府負(fù)責(zé)。這就能有效避免放寬準(zhǔn)入之后可能出現(xiàn)的風(fēng)險。地方政府為了發(fā)展本地經(jīng)濟(jì)，對地方性金融機(jī)構(gòu)的健康運(yùn)行必然會非常關(guān)心，自覺履行好監(jiān)管責(zé)任。中央的監(jiān)管部門也避免了鞭長莫及的問題，解脫了對地方性金融機(jī)構(gòu)的直接監(jiān)管責(zé)任，對民間資金進(jìn)入金融領(lǐng)域的障礙也就容易被拆除。可以說，建立地方性金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，是放寬準(zhǔn)入的必不可少的配套性改革措施。
（三）
長期以來，我國以國有銀行為主的銀行體系依靠國家信用，贏得了廣大居民和企業(yè)的高度信任。實際上，政府也為銀行承擔(dān)了巨大的風(fēng)險。在新的形勢下，建立存款保險制度和貸款擔(dān)保制度，以市場機(jī)制來防范和化解風(fēng)險，顯得十分必要。建立這項制度與建立地方性監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都是放寬準(zhǔn)入的前提條件，3項改革缺一不可，必須配套進(jìn)行。
在出現(xiàn)通貨膨脹的情況下，為了確保廣大居民的基本收益，有的發(fā)達(dá)國家還實行了定額保值儲蓄的政策。如法國規(guī)定每個公民可在法定銀行存款2萬歐元，其實際存款利率不低于3%。存款利率減去通貨膨脹率之后低于3%的差額，由財政予以補(bǔ)貼。該項存款作為國家政策性銀行的專項資金，用于基礎(chǔ)設(shè)施等公共服務(wù)事業(yè)發(fā)展的貸款。推行這項政策，對于維護(hù)社會穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。今后，我們也可以借鑒國外經(jīng)驗，推行相應(yīng)的政策措施。
貸款擔(dān)保制度與抵押貸款、信用貸款制度一樣，都是防范貸款風(fēng)險的重要舉措。這些年來，一些地方對貸款擔(dān)保制度進(jìn)行了探索，取得了一定的經(jīng)驗，應(yīng)繼續(xù)完善推廣。對于小額貸款來說，建立擔(dān)保制度具有更大的必要性和適應(yīng)性。因為貸款客戶一般缺乏必要的資產(chǎn)作為抵押，經(jīng)營規(guī)模小，缺乏信用基礎(chǔ)，建立貸款擔(dān)保制度有利于擴(kuò)大信貸覆蓋面，鼓勵創(chuàng)業(yè)和個體經(jīng)營，有利于農(nóng)村和貧困地區(qū)人口從發(fā)展經(jīng)濟(jì)中盡快脫貧致富。
（四）
資本作為一種重要的生產(chǎn)要素，要配置到能夠產(chǎn)生最大效益的地方，必須通過市場的選擇。利率市場化是實現(xiàn)資本優(yōu)化配置的重要條件。能夠以較高的利率吸引資本流入的項目和企業(yè)，就是具有較高的投資回報率的項目和具有較強(qiáng)競爭力的企業(yè)。在生產(chǎn)要素價格的形成機(jī)制中，資本價格的市場化已經(jīng)明顯滯后。
所以，進(jìn)一步發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，關(guān)鍵是加快利率市場化步伐，實現(xiàn)市場對資本的優(yōu)化配置。
去年以來，利率市場化的改革取得了重大突破，資本的流動性明顯加強(qiáng)。在全社會融資總規(guī)模中，銀行貸款的比重由前幾年的70%左右迅速下降到45%，有一半以上的資金通過各種直接融資渠道，以市場價格進(jìn)行配置，這是一個重大進(jìn)步。同時也應(yīng)當(dāng)看到，由于放寬市場準(zhǔn)入、建立地方性監(jiān)管機(jī)構(gòu)和存款保險、貸款擔(dān)保制度的改革尚未啟動，利率市場化的改革單項突進(jìn)，容易孕育新的金融風(fēng)險。對此，必須給予高度警覺和重視。利率市場化的改革沒有回頭路，唯一的選擇就是加快推進(jìn)放寬準(zhǔn)入、建立地方性監(jiān)管機(jī)構(gòu)和存款保險、貸款擔(dān)保制度3項改革，使之與利率市場化改革相配套。抓緊制定一個包括前述4項內(nèi)容的金融體制改革的實施細(xì)則，已成為當(dāng)務(wù)之急。
像改革初期放開價格管控時所顯現(xiàn)的規(guī)律一樣：當(dāng)時南方魚的價格曾出現(xiàn)一放就高，一高就活，一活就多，一多就降的現(xiàn)象。之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，關(guān)鍵在于允許農(nóng)民養(yǎng)魚和賣魚。價格一高，農(nóng)民養(yǎng)魚積極性就高，魚的產(chǎn)銷量上來了，價格跟著也就跌下來了。同樣，當(dāng)前出現(xiàn)的資本高利率是長期管控的結(jié)果。如果沒有放寬準(zhǔn)入，資本市場就形不成買方市場，高利率就將長期存在下去。所以，認(rèn)真地貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》提出的允許民間資本興辦金融機(jī)構(gòu)，猶如允許農(nóng)民養(yǎng)魚賣魚一樣，并配套進(jìn)行防范風(fēng)險的改革，再也不能耽擱拖延下去了。放寬準(zhǔn)入的結(jié)果，將會使民間借貸浮出水面，由非法變?yōu)楹戏�，由亂象變?yōu)橐?guī)范，使民間資金真正變?yōu)樯唐纷杂闪魍ǎ剐枰Y金的企業(yè)獲得資金支持，并在資金買方市場的競爭中使企業(yè)的融資成本得以下降。當(dāng)年在魚市場出現(xiàn)的現(xiàn)象必將在資本市場重現(xiàn)。
（五）
我國資本市場發(fā)展滯后，直接融資的比重偏低，企業(yè)融資過度依賴銀行貸款，從而使金融風(fēng)險主要集中在銀行系統(tǒng)。發(fā)展資本市場，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，既可以降低企業(yè)融資成本，又能分散金融風(fēng)險，應(yīng)作為金融體制改革和金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點。
當(dāng)前資本市場存在的主要問題，是股票市場所占比重偏高，債券市場發(fā)育不充分。因此，擴(kuò)大直接融資的重點，應(yīng)放在完善多層次資本市場體系，大力發(fā)展債券、基金、融資租賃等非股票類融資上。
我國股票市場經(jīng)過多年的探索和發(fā)展，由主板、中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板組成的比較完整的市場體系初步形成，在評價企業(yè)、集聚資金等方面發(fā)揮了重要作用，一批上市企業(yè)依托股市迅速發(fā)展起來。但我國股票市場的發(fā)展與發(fā)達(dá)國家成熟的市場相比，存在著許多不盡如人意之處。比如，市場秩序不規(guī)范，違規(guī)交易行為較多；部分上市企業(yè)以圈錢為目的，沒有把增加企業(yè)價值作為經(jīng)營的最高目標(biāo)；市場中介組織尚不完善，等等。為此，重振股票市場，應(yīng)當(dāng)從基礎(chǔ)做起。要強(qiáng)化法規(guī)和制度約束，嚴(yán)厲打擊各種造勢、欺詐、黑幕交易行為，增強(qiáng)上市企業(yè)的透明度，確立對股民負(fù)責(zé)的理念，重構(gòu)股市信心；健全市場中介機(jī)構(gòu)，建立企業(yè)上市、退市等市場決定機(jī)制，減少行政干預(yù)；大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，由專家理財、理性投資逐步替代跟風(fēng)炒作、盲目投資行為；發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險投資功能，適當(dāng)降低創(chuàng)業(yè)板上市門檻，培育創(chuàng)新型企業(yè)；適當(dāng)發(fā)展柜臺交易市場，為更多的中小企業(yè)融資提供服務(wù)，等等。
此外，還要積極發(fā)展債券市場。鼓勵有條件的企業(yè)和建設(shè)項目發(fā)行短期和中長期債券；鼓勵發(fā)展各類投資基金，如生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金、綠色能源基金、海洋產(chǎn)業(yè)基金、新興產(chǎn)業(yè)基金、綠色農(nóng)業(yè)基金、科技開發(fā)基金、教育發(fā)展基金等。既要發(fā)展公募基金，更要鼓勵發(fā)展私募基金。發(fā)展融資租賃、信托貸款等投融資業(yè)務(wù)。總之，通過鼓勵發(fā)展各類直接投融資活動，把民間資金充分利用起來，加快資金周轉(zhuǎn)，解決目前普遍存在的大批待建項目缺乏資金，而大量資金又在閑置的現(xiàn)象。
（六）
當(dāng)前，我國外匯儲備雄厚，國民經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，這為人民幣國際化提供了難得的歷史機(jī)遇。如果處理得好，人民幣國際化可以轉(zhuǎn)化為我國經(jīng)濟(jì)的新優(yōu)勢，成為推動國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和持續(xù)發(fā)展的強(qiáng)大動力，在確保金融經(jīng)濟(jì)安全的同時，壯大我國經(jīng)濟(jì)實力。
人民幣國際化要與擴(kuò)大海外投資緊密結(jié)合起來，以海外投資為依托。實施“走出去”戰(zhàn)略，擴(kuò)大海外投資，是當(dāng)前必須抓緊落實的一項重大戰(zhàn)略。擴(kuò)大海外投資具有一箭三雕之效果：一是通過海外投資，創(chuàng)造出口需求，可在發(fā)達(dá)國家市場疲軟的情況下保持我國出口的持續(xù)增長；二是通過尋求國外自然資源和科技資源，提高我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展能力和自主創(chuàng)新能力；三是把部分外匯儲備轉(zhuǎn)變?yōu)槲镔|(zhì)儲備，可有效規(guī)避美元貶值風(fēng)險。
當(dāng)前和今后一個時期，海外投資的重點應(yīng)放在以下幾個方面：一是獲取更多的能源資源的勘探權(quán)、開發(fā)權(quán)；二是并購一些具有較好的科技資源和國際營銷網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)；三是發(fā)展加工貿(mào)易，轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩的工業(yè)生產(chǎn)能力；四是承攬建設(shè)工程，擴(kuò)大勞務(wù)輸出。
其中，海外投資應(yīng)優(yōu)先投向那些愿意接受人民幣為投資結(jié)算貨幣的國家以及與我國簽訂雙邊貨幣互換協(xié)議的國家，以擴(kuò)大人民幣在海外的流通量。鼓勵更多的國家、地區(qū)和企業(yè)在貿(mào)易中以人民幣作為結(jié)算工具；適應(yīng)人民幣在海外流通量逐步增加的新情況，應(yīng)擴(kuò)大在海外發(fā)行人民幣債券的規(guī)模，允許企業(yè)在海外進(jìn)行人民幣融資，提供更多的人民幣金融產(chǎn)品，供海外持有人民幣的投資者選擇；鼓勵國內(nèi)銀行到國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大海外經(jīng)營。此外，還要逐步放寬外商對國內(nèi)金融業(yè)的投資，以開放促進(jìn)金融體制改革和金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
總之，人民幣國際化是一個必然的歷史趨勢，應(yīng)當(dāng)順應(yīng)這個要求，采取積極有效措施，在推進(jìn)人民幣國際化的過程中謀取最大的國家利益。
