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4月15日，黃金遭遇恐慌性拋售，當(dāng)天紐約市場4月份交割的期貨黃金價(jià)格大幅下跌140.40美元/盎司，至1360.60美元/盎司，跌幅9.4%，創(chuàng)30年來最大單日跌幅。相比2011年的紀(jì)錄高點(diǎn)，金價(jià)回調(diào)已經(jīng)超過20%，意味著黃金持續(xù)12年大牛市的告終。

投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好逆轉(zhuǎn)，黃金失去“避險(xiǎn)天堂”光澤

《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，這是1974年期貨黃金在美國開始交易以來價(jià)格下滑幅度最深的一次。自去年10月起，國際金價(jià)持續(xù)下行，黃金市場由牛市轉(zhuǎn)熊市已經(jīng)醞釀數(shù)月。

與此同時(shí)，白銀和其他貴金屬、原油、銅等基礎(chǔ)金屬，以及小麥等大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格也跟著走低。由於市場規(guī)模較小，白銀期貨15日收於23.3550美元/盎司，下跌11%。大宗商品市場突然崩塌，是許多投資者始料未及的。有華爾街交易員說，在20多年的職業(yè)生涯中從未見過如此跳水情形。上周五，紐約市場期貨黃金已經(jīng)下跌了5%，加上15日再次深度下探，兩個(gè)交易日內(nèi)金價(jià)累計(jì)蒸發(fā)了200多美元/盎司。

分析人士指出，金價(jià)下跌，最根本的原因是全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生逆轉(zhuǎn)，黃金開始失去其“避險(xiǎn)天堂”的光澤，於是資金重新流入股市等高風(fēng)險(xiǎn)的投資場所，以追求更高回報(bào)?，F(xiàn)在看來，過去幾年，黃金價(jià)格的飆升越來越像是泡沫。

15日，對金價(jià)的另一個(gè)打擊來自於亞洲的實(shí)物金需求。中國當(dāng)天公布的今年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率為7.7%，低於大多數(shù)分析師的預(yù)期。作為世界第二大黃金消費(fèi)市場，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩打壓了投資者情緒。在世界最大黃金消費(fèi)市場——印度，近年來黃金需求已經(jīng)逐漸回歸理性，黃金消費(fèi)已從2011年的986噸下降到去年864噸，降幅達(dá)12%，而今年一季度印度的黃金進(jìn)口又下降了24%至200噸。印度政府去年兩次提高黃金進(jìn)口稅，今年1月又再次提高，這些都有效地抑制了黃金消費(fèi)。

分析人士指出，最近幾年印度黃金進(jìn)口增加主要是投機(jī)的因素，黃金價(jià)格下跌必然會對投資者造成沖擊，黃金進(jìn)口數(shù)量可能會進(jìn)一步下降。

金市大量恐慌性賣盤的出現(xiàn)，與黃金期貨的保証金交易機(jī)制有關(guān)。由於價(jià)格突然深度下跌，許多投資者賬面處於虧損狀態(tài)，他們要麼必須追加保証金，要麼必須減持頭寸，否則就會被強(qiáng)制平倉。在看空情緒彌漫的情況下，許多人選擇了減倉，這反過來又加劇了價(jià)格的跳水。