返回>>>《怎么看與怎么辦》；作者 新華通訊社國(guó)內(nèi)新聞編輯部；新華出版社

“我夜里１１∶４０就開始打電話搶購(gòu)國(guó)債，但電話一直打不通，凌晨好不容易打通了，也沒買上�！奔易”本┖５韰^(qū)的王麗幾年來一直有購(gòu)買國(guó)債的習(xí)慣，她知道在柜臺(tái)難買，就提前一天晚上在電話里開始了“秒殺行動(dòng)”。

和王阿姨一樣，很多居民都發(fā)現(xiàn)國(guó)債正變得越來越難買。事實(shí)上，在國(guó)債變緊俏的背后，體現(xiàn)出的是半年來我國(guó)貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)。下一步貨幣政策走向如何，已成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

國(guó)債緣何成了“香餑餑”

居民對(duì)通脹預(yù)期的減弱以及對(duì)降息預(yù)期的增強(qiáng)，是國(guó)債備受追捧的主要原因。

“國(guó)債之所以變得緊俏，是因?yàn)槔习傩沼X得買國(guó)債比把錢存銀行更劃算�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇告訴記者，居民預(yù)期在物價(jià)企穩(wěn)的情況下，未來央行加息的可能性減弱，甚至不排除將來還有降息的可能。

相比銀行存款利息，國(guó)債收益對(duì)普通居民而言正變得更有吸引力。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)3年期國(guó)債的票面年利率為5.58%，5年期的票面年利率為6.15%，分別高于目前同期銀行定期存款利率0.58和0.65個(gè)百分點(diǎn)。

居民心理預(yù)期的變化，一定程度反映出我國(guó)貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的演進(jìn)路程：過去一年來，受物價(jià)上漲的影響，我國(guó)實(shí)施了穩(wěn)健的貨幣政策，通過連續(xù)三次加息、六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，逐漸擰緊了貨幣投放的水龍頭。

不過，這些政策在收緊銀根、緩解通脹預(yù)期的同時(shí)，也影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資等問題。為提高政策的前瞻性和靈活性，做好減震預(yù)防工作，在去年１０月底召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，國(guó)家首次提出要對(duì)宏觀政策適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)。在接下來的幾個(gè)月里，央行連續(xù)兩次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，并連續(xù)四個(gè)月停止了具有回籠資金功能的央票發(fā)行工作。

國(guó)家宏觀政策正是以這種方式傳遞到普通市民面前。在微調(diào)思路的影響下，從升息預(yù)期到降息預(yù)期，超過存款收益的國(guó)債由此亦成為當(dāng)前普通百姓理財(cái)菜單中的“香餑餑”。